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交通运输轨道交通符合国家节能战略有效拉动内需增长强于大市

发布时间:2019-08-15 16:25:42

交通运输:轨道交通 符合国家节能战略 有效拉动内需增长(强于大市) 2010-05-12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

第一部分主要观点和结论经济迅速发展的三大命脉是资金流、信息流和物流。中国经济的高速发展,离不开轨道交通这一物流重要且主要的承载方式。发展轨道交通是中国城市化进程的迫切需要,是我国实现节能减排、可持续发展的需要,且可有效拉动内需,是中国当下振兴经济的必然选择。中国轨道交通发展明显落后于世界平均水平,未来增长空间巨大:其中城市轨道交通发展刚刚起步,根据未来5年的规划,其复合增长率超过20%;中国高速铁路也将出现爆发性增长。轨道交通发展将给相关行业带来巨大的增长空间。我们通过对轨道交通相关产业需求增长情况的分析,选出轨道交通领域内具有较大增长空间的细分行业,建议投资者重点关注轨道交通发展对需求拉动显著的前三个细分领域。

我们的选股标准是:

.公司所处的轨道交通相关领域的成长性较好,超过 0%;或公司受轨道交通发展拉动,细分产品领域的成长性超过50%;5/ 8.公司具有核心竞争优势,可避免低端的恶性竞争,盈利能力平稳;.公司治理结构好,不存在较大的潜在风险;.未来 年公司业绩持续增长,业绩弹性大,复合增长率超过 0%;.估值具有安全边际和相对优势;中国目前的情况与日本80年代大规模建设轨道交通的情况非常类似,借鉴日本经验,我们预计:

.轨道交通受益行业表现与轨道交通不同周期需求高度吻合。从长周期看,运输装备一直保持稳定增长,具有明显的优势。

.从长周期看,运输装备是受益轨道交通时间最长、力度最大的行业,有望实现持续稳定增长,中国南车、中国北车作为行业龙头,或将成为轨道交通长跑冠军。

第二部分发展轨道交通是中国当下的必然选择一、中国正处于城市化最快的阶段,迫切需要发展轨道交通经济迅速发展的三大命脉是资金流、信息流和物流。在中国,轨道交通则是物流重要且主要的承载方式。只有准时、快捷、高效、客运量大、能耗低的轨道交通,才能满足要求中国快速城市化对物流的迫切需要。

对比其他国家可以发现,95-07年间,中国是世界上城市化最快的国家,但城市化率仍低于世界平均水平,明显落后发达国家,中国的城市化还有较大的增长空间(具体见下图1)。

中国城镇人口比重不断提高。1980年,中国城镇人口比重只有19. 9%;至08年底,城镇人口比重超过45.68%。借鉴国外发展经验,城市化率处于 0-80%区间时,城市化速度最快。中国城市化进程正处于高速发展期,城镇人口比重有望快速提高至80%;且正在逐渐形成以大城市为主的核心都市圈。在长三角、珠三角、环渤海三大经济区域,已经逐步形成以大城市为主的核心都市圈。除了三大核心都市圈外,成都-重庆,长株潭,福州-厦门,武汉,沈阳-大连,郑州-西安等区域核心城市规模不断扩大,对周边地区的辐射作用不断加强。即便考虑到中国较大的人口基数和农业大国的基本国情,稳定后的城市化率达到70%难度也并不大。以70%的城市人口比重和1 亿总人口计算,未来将有 .25亿农村人口迁入城市,占现有人口的25%,中国的城市化进程将是快速而浩大。随着这部分人口快速迁入城市,中国有望形成若干大型都市圈和诸多大中型城市为核心的人口分布格局,大城市现有基础设施建设无法满足人口激增带来的交通压力,城市问题将越加突出。因此,发展高效、快捷、适合长距离运输的轨道交通,是中国城市化进程的迫切需要。

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