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电气设备:北汽新能源上市在即 荐5股

发布时间:2019-12-04 17:20:33

电气设备:北汽新能源上市在即 荐5股 2018-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报摘要:

市场回顾:

截止8月 1日收盘,电力设备板块下降0.07%,同期沪深 00指数上升0.28%,电力设备行业相对沪深 00指数跑输0. 5个百分点。从板块排名来看,与其他板块相比,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第11位,总体表现位于中上游。从估值来看,电力设备行业整体当前处于历史中位,20.14倍水平,估值仍在合理范围。

从子板块方面来看,核能核电下跌1.62%,一次设备下跌1.50%,风力发电下跌1.46%,锂电池下跌0.84%,光伏下跌0.74%,二次设备下跌0.68%。

股价跌幅前五名:*ST东南、台海核电、赫美集团、雄韬股份、泰永长征。

股价涨幅前五名:科林电气、白云电器、博威合金、百利科技、中电电机。

行业热点:

新能源车:北汽新能源即将注入,SST前锋“摘帽”更名S蓝谷。

光伏:MIP终止,欧洲市场订单将洗牌。

风电:上海电气与阿拉善盟左旗政府签订风电合作协议。

核电:田湾4号机组完成装料。

储能:江苏2020年将建成一批不同技术类型/应用场景储能示范项目。

投资策略及重点推荐:

电力供需:1-7月份,全国全社会用电量同比增长9.0%,7月增速5.7%。

1-7月火电、水电、核电、风电同比增长7. %、 .5%、12.9%、27.9%。

1-7月,核电、风电利用小时数增长49、174小时。需求侧因经济向好以及电能替代持续好转,供给侧呈现清洁高效化趋势,发改委政策支持市场化电力交易、可再生能源配额制,我们看好以固定成本为主、边际成本几乎为零的核电、风电运营企业,重点推荐中国核电、节能风电。

新能源车:动力电池:原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格稳定在1. -1.4元/Wh。上游:电解钴价格稳定,碳酸锂跌幅2%,氢氧化锂跌幅不到1%。中游:正极,硫酸钴跌幅 %,三元正极价格稳定,钴酸锂跌幅5%,磷酸铁锂跌幅1 %。负极、隔膜、电解液、铜箔,价格稳定。整体而言,上游稳定,中游价格承压,未传导至下游,新能源车7月销量符合预期,旺盛需求对锂电池价格形成稳定支撑。预计补贴将有退坡,能量密度要求将提高,我们看好高能量密度、高续航及三元高镍化趋势,重点推荐正极龙头当升科技、隔膜龙头星源材质。

光伏:光伏供应链由于需求不振价格趋于稳定。硅料:多晶硅、单晶硅料价格稳定。硅片:多晶硅片价格下跌不到1%、单晶硅片价格稳定。电池:多晶、PERC单晶价格均稳定,普通单晶电池价格趋于稳定。组件:

价格保持稳定。整体而言,在单晶供应链降价导致单、多晶价差缩小后,引发多晶产业链降价以增加订单,下半年需求仅领跑者、扶贫项目,产业链整合将是下半年主题。我们看好单晶替代、平价趋势,推荐高品质单晶硅料龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

核电:4台AP1000机组三门1、2号、海阳1、2号均进入带核运行阶段,验证了三代核电从技术上新项目审批条件已成熟。我们认为核电行业迎来了前所未有发展机遇,2018年下半年核电新项目将率先启动,看好产业链龙头企业,重点推荐核级设备制造商应流股份。

风电:2018年1-7月,风电发电量同比增长27.9%,利用小时数增长174小时,新增装机9.5GW,同比增加2.2GW。能源局明确可再生能源20年补贴强度不变,同时引入配额制+绿证交易来保驾护航。我们看好因弃风率改善提升运营业绩的运营商标的节能风电,以及因风电投资上涨受益的整机龙头金风科技。

储能:政策引导利用峰谷电价差、辅助服务补偿获得收益,并推进17省和地区及中国铁塔展开动力电池回收利用试点工作,电池梯级回收利用将更受重视,市场将扩大。我们看好废旧电池回收行业龙头南都电源。

投资组合:中国核电、金风科技、隆基股份、当升科技、南都电源各20%。

风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期

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